
来源:财经-鹰眼工作室
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日,发布2025年年度报告。
报告显示,公司2025年全年营业收入为198.8亿元,同比增长46.7%;归母净利润为7.55亿元,同比增长41.82%;扣非归母净利润为7.05亿元,同比增长57.85%;基本每股收益1.5元/股。
公司自2021年7月上市以来,已经现金分红5次,累计已实施现金分红为8.39亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对厦钨新能2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内,公司营收为198.8亿元,同比增长46.7%;净利润为7.49亿元,同比增长40.61%;经营活动净现金流为12.24亿元,同比下降31.43%。
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动46.7%,销售费用同比变动-7.66%,销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202312312024123120251231营业收入(元)173.11亿132.97亿198.8亿销售费用(元)3289.3万4162.49万4220.52万营业收入增速-39.79%-23.19F.7%销售费用增速24.96&.55%-7.66%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内,应收账款较期初增长70.16%,营业收入同比增长46.7%,应收账款增速高于营业收入增速。
项目202312312024123120251231营业收入增速-39.79%-23.19F.7%应收账款较期初增速-29.39%-32.36p.16%
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内,存货较期初增长171.71%,营业成本同比增长46.9%,存货增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231存货较期初增速-41.41'.861.71%营业成本增速-39.39%-24.66F.9%
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内,存货较期初增长171.71%,营业收入同比增长46.7%,存货增速高于营业收入增速。
项目202312312024123120251231存货较期初增速-41.41'.861.71%营业收入增速-39.79%-23.19F.7%
结合现金流质量看,需要重点关注:
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长46.7%,经营活动净现金流同比下降31.43%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202312312024123120251231营业收入(元)173.11亿132.97亿198.8亿经营活动净现金流(元)25.8亿17.53亿12.24亿营业收入增速-39.79%-23.19F.7%经营活动净现金流增速265.25%-32.05%-31.43%
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报,经营活动净现金流分别为25.8亿元、17.5亿元、12.2亿元,持续下降。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流(元)25.8亿17.53亿12.24亿
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报,经营活动净现金流/净利润比值分别为4.87、3.59、1.63,持续下滑,盈利质量呈现下滑趋势。
项目202312312024123120251231经营活动净现金流(元)25.8亿17.53亿12.24亿净利润(元)5.29亿4.88亿7.49亿经营活动净现金流/净利润4.873.591.63
二、盈利能力层面
报告期内,公司毛利率为9.96%,同比下降1.21%;净利率为3.77%,同比下降4.15%;净资产收益率(加权)为8.34%,同比增长37.17%。
结合公司经营端看收益,需要重点关注:
• 销售毛利率持续增长,存货周转率持续下降。近三期年报,销售毛利率分别为7.99%、9.76%、9.96%持续增长,存货周转率分别为5.99次、5.41次、3.84次持续下降。
项目202312312024123120251231销售毛利率7.99%9.76%9.96%存货周转率(次)5.995.413.84
从客商集中度及少数股东等维度看,需要重点关注:
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内,前五大客户销售额/销售总额比值为78.34%,客户过于集中。
项目202312312024123120251231前五大客户销售占比77.74w.64x.34%
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内,前五大供应商采购额/采购总额比值为60.89%,警惕供应商过度依赖风险。
项目202312312024123120251231前五大供应商采购占比51.89I.94`.89%
三、资金压力与安全层面
报告期内,公司资产负债率为56.29%,同比增长48.23%;流动比率为1.26,速动比率为0.7;总债务为64.99亿元,其中短期债务为64.14亿元,短期债务占总债务比为98.7%。
从财务状况整体看,需要重点关注:
• 资产负债率持续增长。近三期年报,资产负债率分别为34.43%,38.55%,56.29%,变动趋势增长。
项目202312312024123120251231资产负债率34.438.55V.29%
• 流动比率持续下降。近三期年报,流动比率分别为2.08,1.72,1.26,短期偿债能力趋弱。
项目202312312024123120251231流动比率(倍)2.081.721.26
从短期资金压力看,需要重点关注:
• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至6.19。
项目202312312024123120251231短期债务(元)14.33亿2.36亿5.63亿长期债务(元)7.05亿4.84亿9094万短期债务/长期债务2.030.496.19
• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.17,现金比率低于0.25。
项目202312312024123120251231现金比率0.450.430.17
• 现金比率持续下降。近三期年报,现金比率分别为0.55、0.41、0.17,持续下降。
项目202312312024123120251231现金比率0.550.410.17
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.68、0.35、0.1,持续下降。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流(元)10.91亿9.43亿6.48亿流动负债(元)26.89亿46.45亿58.66亿经营活动净现金流/流动负债0.410.20.11
从资金管控角度看,需要重点关注:
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内,货币资金为17.5亿元,短期债务为5.6亿元,公司利息收入/货币资金平均比值为1.024%,低于1.5%。
项目202312312024123120251231货币资金(元)12亿16.49亿17.54亿短期债务(元)14.33亿2.36亿5.63亿利息收入/平均货币资金1.99%1.73%1.02%
• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.6亿元,较期初变动率为90.08%。
项目20241231期初预付账款(元)3242.72万本期预付账款(元)6163.8万
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报,预付账款/流动资产比值分别为0.13%、0.37%、0.4%,持续增长。
项目202312312024123120251231预付账款(元)1007.56万3242.72万6163.8万流动资产(元)78.33亿86.98亿152.24亿预付账款/流动资产0.13%0.37%0.4%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长90.08%,营业成本同比增长46.9%,预付账款增速高于营业成本增速。
项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-41.23"1.84
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