当规模指标成为金融机构的指挥棒，存量市场份额争夺更多诉诸价格拼杀，行业因缺乏有效创新和差异化产品而陷入低价竞争，金融机构内耗于一场旷日持久的同质化博弈，金融行业突破指标困境已刻不容缓。近日，多地通过负面清单、自律公约等形式推进金融反内卷。中国证券报记者调研了解到，金融监管部门近期召集的行业会议也对内卷等议题进行了讨论，增量行业自律举措有望进一步落地。
业内人士告诉记者，所谓内卷，背后其实是低水平重复竞争与高质量供给缺失的结构性矛盾。近年来，一些金融机构难以摆脱规模情结，形成指标增长的路径依赖。同时，指标考核的方式传导至员工层面，让指标互换、冲时点、返点、销售误导等现象不断重演。
专家认为，监管部门应持续完善负面清单，明确监管红线，加大对金融行业不正当竞争行为的惩戒力度，完善行业自律机制，引导金融机构从规模优先转向质量优先，促进行业有序竞争、生态共赢。金融机构需要以差异化定位创造价值空间，以创新供给创造需求增量，同时调整绩效考核结构，更加关注战略转型方向、长期价值创造等核心目标。
困于规模战价格战
近日，广东金融监管局印发银行业保险业内卷式竞争负面清单，指导行业协会研究制定反不正当竞争自律公约等。安徽、宁夏、浙江宁波等地金融监管部门与行业协会也纷纷表示，整治内卷式竞争。
“所谓内卷式竞争，是以不合理的价格去吸引客户、诋毁同业，以牺牲产品的品质和服务来谋求市场份额的粗放式发展模式。”一位大型险企人士对记者表示，以产品定价为例，多表现为费率水平低于预期成本，新开发产品存在亏损风险。为追求噱头，重疾险病种数量持续攀升，个别产品病种数量高达一二百种，其实部分病种实际发生概率极低；百万医疗险保额不断提高，部分产品年度保额高达数百万元。
上海金融与发展实验室首席专家、主任曾刚表示，纵观金融业的内卷问题，突出表现在两个方面。一是价格战愈演愈烈，机构为争夺客户，频繁比拼存贷款利率、保费优惠，甚至突破成本底线，导致利差和利润空间收窄，行业整体风险累积。二是同质化竞争严重，业务产品高度趋同，缺乏差异化创新。比如，大多数银行推广信用卡业务，主打开卡礼、优惠积分，而无实质性差异。保险业销售的主流产品也高度雷同，“价格+渠道”几乎成为唯一竞争手段。
“部分机构短视经营、盲目扩张，重视规模和榜单排名，疏于风险管理、风控能力提升和长期价值创造。跑马圈地式的发展特征明显，数字金融、普惠金融等赛道一拥而上，资源投入无序堆砌，却未能转化为可持续增长动能。此外，过度营销、信息轰炸、虚假承诺等现象增多，破坏了行业公信力。”曾刚说。
冠苕咨询创始人、金融监管政策专家周毅钦表示，金融领域的内卷主要表现在价格竞争、指标考核等方面。价格是银保机构竞争最为激烈的战场。存贷款利率和保险预定利率定价都是有规则的，需要按照“规定动作”去完成。为获得更多市场份额，有的金融机构会搞一些“自选动作”，比如有的银行通过赠送高价礼品、购物卡等方式揽储，扰乱了市场自律定价机制；有的银行给予汽车销售渠道高额返佣来获取更多车贷合同。一些险企也存在拼价格，滥用渠道手续费、返点等情况。
“这种内卷通过指标考核的方式传导到了员工层面。”周毅钦说，有的员工为完成“冲时点”指标，广拉熟人单，或是通过捆绑销售、误导销售来完成指标。
记者采访多位银行业人士，他们提到的共性问题就是指标多、任务多。“增长指标很多，围绕各项增长指标都会下任务，特别是普惠业务，任务重、风险高，客户经理主要担责；信用贷价格战激烈，利率一降再降直至监管部门设定下限，但是此前银行之间习惯比拼信用贷利率下限，造成很多客户对信用贷产品只看价格。”一位股份行人士说。
同质化特征明显
“少数机构为追逐短期利益，不惜打破平衡，以不正当手段抢占市场，迫使其他机构被动跟进，最终引发行业内卷。”周毅钦说。
多位分析人士认为，内卷现象与产品服务的同质化有关。曾刚表示，金融机构的创新动力与能力存在不足，部分金融机构的创新思维与资源储备有限，容易走向相互复制与低水平模仿。渠道与科技赋能壁垒也不足，科技红利被同质化拉平，加剧了内部“刷单”与无效推广。
从宏观层面看，曾刚认为，当下优质客户与优质资产缩减，市场总量增长有限。从微观的考核导向层面看，在经济结构出现长期深层次变化的背景下，多数金融企业的绩效考核目标仍偏重短期，导致重规模、轻质量，难以聚焦长期战略转型。
信托从业者柏托（化名）告诉记者，目前信托业务同质化加剧，利润空间被大幅压缩，信托公司产能下滑明显。“今年上半年，信托业务收入出现下降。信托公司转型都在聚焦标品信托、财富管理信托等，标品信托利润薄，对系统、人力要求高；财富管理信托方面，以保险金信托为例，不少信托公司以免设立费方式进行内卷，抢占渠道资源，只为扩大规模，这样做不仅损害了自己的收入来源，而且挤压了整个行业的收入空间。”他说。
北京一家理财公司的高管表示：“目前客户风格、偏好比较一致，行业实施低波稳健策略已有两三年，各家理财公司的产品更加同质化，大家去卷一两个基点收益率的差别。此外，管理费被压得越来越低，导致利润越来越微薄。”
“这其实是低水平重复竞争与高质量供给缺失的结构性矛盾。”柏托说，信托公司目前适应转型所需的专业能力不足。人才储备、组织机制、营销架构、考核策略的综合配套没能跟上，尚难匹配高质量供给的要求。行业过往习惯了简单赚快钱的思路，当下股东、高管、中层还没有就转型达成共识。在一味追求短期利润和规模最大化的指挥棒下，长期战略转型所需的人才储备、客户服务深耕、市场培育一再被推延。
前述大型险企人士表示，行业产品服务同质化严重，缺乏有效创新，陷入低价竞争，造成了渠道费用攀升等问题。该险企人士补充道，因个别监管规则模糊与标准缺位，导致企业采取同质化竞争策略规避创新风险。此外，频繁切换产品政策，在一定程度上也影响了险企创新的积极性，产品生命周期缩短，险企转而选择可在短期见效的模仿性产品，加剧了产品同质化。
重塑长期增长路径
多位受访业内人士认为，破解金融业内卷困局，重塑长期增长路径、推动高质量发展是出路。
“金融机构需要以差异化定位创造价值空间，以创新供给创造需求增量，以科技赋能重构成本效率，推动从价格战转向价值战。”前述大型险企人士表示，要深化差异化竞争，构建多维供给体系，推动产品精准分层、多元发展，破解同质化困局；加快服务体系建设，拓展服务维度，以数字动能突破成本与体验瓶颈。
曾刚认为，监管部门应持续完善负面清单，明确监管红线，建立健全行业自律公约，坚决打击恶性价格战、虚假宣传等违规行为，加强正向激励和负向约束。金融机构应聚焦科技创新和业务模式创新，围绕普惠金融、绿色金融、养老金融、数字金融等赛道实现差异化服务，通过产品创新满足多元化需求，提升服务附加值。机构应调整绩效考核结构，更加关注战略转型方向、长期价值创造、风险控制以及客户满意度的评价等核心目标，淡化短期规模扩张，推动高质量增长。强化风险管理与合规文化，把合规风控作为发展的压舱石，培育稳健经营理念，杜绝冒进和忽视风险的内卷式扩张。积极参与行业自律，推动金融行业生态建设，共享创新和监管经验，促进行业内资源优化配置，实现有序竞争和生态共赢。
周毅钦表示，要推动金融行业走出内卷，关键在于加大对上述不正当手段的惩戒力度。金融监管部门应建立相关制度，对违规行为依法依规从严处罚。对于一些“擦边球”行为，建议金融监管部门和行业协会快速介入，予以喊停并进行相应处罚，避免其他机构以为监管部门默许从而跟进仿效。同时，完善行业自律机制，发挥行业协会作用，引导金融机构转变经营理念，从规模优先转向质量优先，通过差异化创新、提升服务能力，重构健康的行业生态。
监管部门已陆续叫停一些内卷式竞争行为。比如，今年上半年，监管部门通过窗口指导方式，对消费贷利率划定3%的底线。此前，还对理财产品的平滑机制和估值方法进行了整改，刺破低波稳健背后的“伪净值”泡沫。
“现在没有了平滑机制，告别了调节收益的旧模式，各家理财公司的投资能力、投资策略不一样，产品的差异化就显现出来了。过去一段时间，大家讲的是倒腾、让渡收益，而现在大家比拼的是真正的能力。”前述理财公司高管说。
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